愛德華茲發布研究報告指出，反映企業與消費者致力降低負債，「通貨緊縮」仍是未來 1-2 年全球經濟的主要威脅。此外，由於投資效益不如黃金，2010 年政府公債可能乏人問津，殖利率恐降至 2% 以下。

他說：「到時候，最勇猛的股市多頭都會自我懷疑，2010 與 2011 年，全球股市將會大幅下跌。」

興業銀行的悲觀預期，與主流意見背道而馳。根據《Bloomberg》調查，美國 2010 年國內生產毛額 (GDP) 將成長 2.6%、2011 年擴大至 3%。

6 月發布的 2009 年 Thomson Extel 評比調查中，愛德華茲為歐洲票選第二名的策略師。興業銀行則是連續三年獲評最佳經濟與策略研究機構。

愛德華茲表示，在先前的空頭市場中，美股本益比還沒到達「翻轉」的水準，意味 S&P 500 指數將回到今年 3 月低點的 676.53。

根據過去一年的獲利推算，S&P 500 目前本益比為 22.2，為 2002 年以來新高。

愛氏警告，經濟復甦之後，衰退將緊隨而來。他說：「過去 10 年來，很多無法想像到的事都發生了，往後也是如此。」