商品期貨基金問世，直搗原物料核心

2010年是全球總體經濟的復甦元年，雖然或多或少仍面臨救市機制退場、升息、國家債信問題等潛在風險，但經濟持穩於成長軌道上的趨勢並未改變，預期在各國央行真正開始調整利率之前，股市區間盤整的機率較高，而一旦貨幣政策塵埃落定後，搭配景氣能見度持續增加，股市的上漲動能也將增強，屆時與經濟週期高度連動的商品市場，表現應該也不會讓人失望。

近年來，商品相關基金的接受度已越來越高，不過，有趣的是，很多基金投資人常常會問一個問題：「為何油價漲翻天，我的資源基金淨值都沒什麼動？」，簡單來說，這其實是反映出投資人並不真正了解自己手上基金的資產組合內容本質！

首先，由於一般的資源、能源、礦業基金的投資標的多是能源或原物料企業的股權證券，換言之，其績效除了受到商品報價本身變化的影響之外，同時也會隨個別公司狀況或整體股市環境而波動。就實務上而言，資源基金的績效中長期確實與商品原物料方向一致，但如果將期間縮短來看，就會發現兩者並非亦步亦趨，所以，這對於看好商品牛市行情、且想完全複製原物料報酬率的投資人而言，並非一百分的選擇。

再者，”商品”是一個很攏統的泛稱，當中包含了石油、貴金屬、基礎金屬、稀有金屬、農產品、牲畜等，這些商品的價格將隨各自的供需關係起伏波動，故儘管彼此報價之間在某些時期存在一定程度的相關性，但絕非100%連動，即便是在商品明確走多之際，各類商品之間往往也會出現明顯的輪動，因此，如果只單看油價變化，頂多只能作為能源基金的進出參考指標而已。

那麼對於不想透過資源基金、而想直接參與商品市場漲勢的人而言，又有什麼其他的選擇呢？
第一，你可以選擇直接持有商品現貨，當然，這對於多數人而言是可笑且不可行的，除非你家有油槽裝油，有金庫藏黃金，還有倉庫可以堆小麥。

第二，你也可以在國際間相當成熟的商品期貨市場中自行操作，不過，由於期貨交易需要較高的專業技巧，且保證金金額通常不便宜，加上交易機制複雜、歐美開盤時間多在深夜等因素考量，除非自認是專業玩家大戶，否則這恐怕並不適合一般小額散戶投資人介入。

第三，在台灣多家投信開始發展期貨信託基金後，這又成了另一種新型態的選擇，舉例來說，去年年底發行的寶來商品指數期貨信託基金，就是國內第一檔也是唯一一檔追蹤商品指數的共同基金，其投資組合直接佈局於商品期貨，故淨值波動也將跟隨商品期貨走勢而非商品相關類股，此外，該基金參考標準普爾高盛綜合商品指數(S&P duced Energy Index)並進行最佳化配置，有了這樣一個明確的追蹤指標，不但可減少經理人研判行情的誤差，還可有效提高基金的透明度，提供有興趣的投資人作為進出時的判斷依據。

原物料市場在過去一段時間曾一度深受金融海嘯重創，部分商品價格甚至腰斬再腰斬，眼前的復甦之路雖然不盡平坦，但只要全球經濟活動逐漸恢復活絡，再加上新興市場與工業國家的基礎建設需求日益暢旺，商品後市依然不可小覷；值此多頭起始點，不論是一般型的資源股票基金或是特殊型的商品指數期貨基金，都是值得投資人留意的標的。