中國政策降溫？免驚！

金融海嘯發生以來，中國在國際間的政經地位備顯重要，先是搶在全球政府之前推出規模驚人的振興經濟計畫，後來又因外匯存底銀彈充沛而成為各國爭相巴結的對象，尤其在四兆人民幣刺激方案以及各式各樣擴大內需、鼓勵消費的利多政策出台之下，中國刻意創造出來的需求不僅救了自己，對於世界經濟的起死回生也是功不可沒，不論是工業製造品或是商品原物料的生產都因此而活絡了起來，供需關係也重新取得平衡。

基於中國的影響力與日俱增，其景氣起伏幾乎可作為全球領先指標，當時中國官方在喊出「保八」口號後，即採取政策誘導經濟增長的模式，積極推動大型政府投資，包括鐵公機－鐵路、公路、機場，以及港口、高鐵等基礎建設工程都如火如荼的展開，如此大興土木一來在中國當地創造了成千上萬的就業機會，因而解決民工失業問題，二來也大力拉動了石油及基礎金屬需求明顯回溫，讓一度低迷到極點的商品市場重現生機。

隨著中國景氣觸底翻揚，股市、房市於2009年的表現更是令人驚艷，然而值此之時，主要城市房價在短期內過度飆漲的現象卻引發資產價格泡沫化隱憂，通貨膨脹風險也在物價壓力攀升的過程中緩緩浮現，導致宏觀調控的傳言甚囂塵上。終於，人行為了防範未然，已於今年初連續兩度調高存款準備金率，這難免使得市場對中國升息的預期越趨濃厚，流動性緊縮的疑慮進而形成原物料市場的雜音，再加上中國政府陸續針對鋼鐵、房地產等特定產業的產能與貸款進行控管，致使好不容易回復到上升軌道的商品價格，進入高檔震盪的整理格局。

或許中國官方近期透露出的訊息已不像過去一面倒著眼於拉抬經濟，但擴張性的財政政策與適度寬鬆的貨幣政策依然具主導性，換個角度來看，適時適度地收緊政策力道，將有助於達到「保增長、調結構、促轉型」的目標，並讓經濟成長更為堅實且可長可久；此外，從中國即將落幕的十一五計畫到正在擬定的十二五計畫，基礎建設規劃都是的施政重點之一，而只要基礎建設活動維持暢旺，中國經濟發展所引發的商品需求就依然可觀。

中長期來看，中國的都市化進程將是支撐原物料行情持續走高的關鍵因子，因為當農村人口逐漸移動至城市後，居民對於住宅房屋、辦公大樓、大眾交通運輸工具與水電瓦斯等公共設施的需求也將驟增，而且這樣的趨勢還可能會從一線城市逐漸擴散至二、三線城市，預計都市化的連鎖效應將帶動中國在未來三~五年的固定投資強力增長，並成為鐵礦砂、銅礦、原油等天然資源的主要買盤來源。

雖然中國經濟的走向往往深受政策驅動所影響，但即便政府有意降溫，13億人口食、衣、住、行所衍生出來對原物料的必需性消耗量仍舊不可小覷，特別是在當前中產階級快速增加的時期，對各種軟、硬商品的需求也將出現爆炸性的成長。所以，每逢中國政策透露出壓抑經濟過熱的訊號時，通常商品市場也都會順勢出現暫時性的修正，當這樣的消息面利空發酵時，就正是逢低介入的大好時機。不過，由於直接參與商品行情多半必須透過期貨市場，而國際商品期貨交易又遠較一般的股票、基金來得複雜，故對於一般投資人來說，不妨可選擇同樣與商品價格完全連動的商品指數期貨信託基金，用最簡單直接的方式，輕鬆參與大國崛起潮流下的商品多頭世代。