智利強震來襲，商品市場搶發災難財

智利2/27發生強烈地震，預估損失達300億美元，對GDP可能造成10~15%的損失；由於智利是全球最大的銅礦生產國與儲量國，素有銅礦王國的美名，該國境內部分礦場因斷電而作業停擺，導致市場中銅礦供不應求的傳言四起，進而引發銅價大幅波動，所幸智利中部的最大礦區並未受到嚴重影響，評估對整體供給面的衝擊應該不大。短期而言，此一事件之後續效應仍可能激勵銅礦甚至其他原物料價格上揚，而即便撇開短線利多題材不論，銅價的長期趨勢亦相當看好，不僅已自金融海嘯時的低點鹹魚大翻身，未來隨著景氣回升且基礎建設需求日益龐大，後市相當值得期待。

正當商品市場經歷一段時間的高檔震盪整理期後，部分物價也開始悄悄上揚，例如近期喊漲聲浪不斷的衛生紙，就是一個很明顯的例子。此外，受到原物料在2008下半年跌勢過於猛烈的影響，基期效果使其反彈幅度尤顯可觀，以西德州原油價格為例，每桶價格從2008年7月的145美元崩跌至12月的31美元，跌幅高達78%，其後又反轉向上一路走揚至今年初的83美元，累積漲幅約為167%。值此之時，先前對通貨緊縮的擔憂已不復見，反倒是通貨膨脹風險又在不知不覺中捲土重來，同時也讓沉寂一時的商品投資重新吸引資金的目光。

在通膨高漲的年代，手中現金的價值很可能在無形中一步步受到侵蝕，因此，投資的重要性自然也就不言而喻了。通貨膨脹往往伴隨著經濟成長同步發生，在這樣的環境背景下，除了可以考慮佈局受惠於景氣揚升的股市之外，具有抗通膨功能的商品原物料市場也是不錯的選擇；再者，在景氣循環的各個階段，投資人應該機動性地調整資產內容，可納入配置的不只侷限於傳統的股票與債券，還應增加與前兩者相關係數偏低的「商品」，以達到降低投資組合波動度、充分分散風險的目的。

「商品」對於很多基金老手來說並不是一個陌生的概念，但如果真的要深入探究商品市場的所有組成份子，將會發現其涵蓋範疇甚廣，舉凡石油、汽油、天然氣、基礎金屬、貴金屬、農產品、牲畜等皆屬於之，不同類別的商品都有特定的專屬期貨交易市場，至於大家耳熟能詳的一些商品指數，則多半是採用這些商品期貨價格加權編制而成，其中最早的商品指數可追溯至1957年就被編纂來衡量物價變化的CRB指數。不過，目前投資性最佳、知名度最高的還是一系列的S&P GSCI指數(標準普爾高盛綜合商品指數)，該指數於1991年問世，共由24種商品期貨所組成，首創使用生產量決定指數權重分配，最大特色在於強調指數的可投資性與可複製性，故十分廣泛地被應用作為各類商品投資的追蹤指標(benchmark)。

對大多數的人而言，想要直接投資於結構較複雜的商品指數恐怕並不容易，畢竟商品期貨交易所需之資金及專業知識的門檻均較高，然而，現在投資人不必再捨近求遠，因為在台灣就已經可以買到與商品指數完全連動的期貨信託基金，換句話說，就連一般市井小民都能有機會接觸到過去屬於專業機構法人的投資工具，不必再透過相關股票間接投資，即可在將交易成本壓到最低的前提下，直接參與商品多頭行情。